Por María Izquierdo 
El Ibex 35 ha continuado su racha positiva en noviembre, logrando su quinto mes consecutivo de ascenso. Tras un incremento del 2,11%, el índice se sitúa ahora en 16.371,6 puntos, un periodo que se ha caracterizado por la incertidumbre en los mercados globales respecto a las altas valoraciones del sector tecnológico en Estados Unidos.
Datos del mercado indican que el principal indicador de la Bolsa española ha visto una revalorización acumulada del 41,2% en 2025. Además, en tan solo la última semana, el Ibex ha aumentado un 3,47%, aunque este viernes solo logró un leve ascenso del 0,06%.
A pesar del ascenso, la plaza española no ha logrado establecerse de forma estable por encima de los 16.600 puntos, un nivel que alcanzó a mediados del mes y que ahora representa un nuevo máximo histórico. Manuel Pinto, analista de mercados, afirmó que «definitivamente, los mercados han recuperado el sesgo claramente positivo». En su opinión, la Reserva Federal de los Estados Unidos ha sido clave para calmar a los inversores, que esperan una reducción de tipos de interés en su próxima reunión de diciembre.
El analista también destacó que: «Consideramos que la mayor parte de la volatilidad que hemos visto este año ha quedado atrás, mientras el mercado comienza a centrar su atención en 2026 y en un escenario de crecimiento sólido de beneficios y productividad impulsado por la inteligencia artificial».
Contexto económico global
A medida que las tres principales bolsas de Wall Street se dirigen hacia lo que podría ser su mejor semana de Acción de Gracias desde 2012, un flujo de datos macroeconómicos se ha hecho evidente. Este último tramo de noviembre ha mostrado que el Índice de Precios de Consumo (IPC) en España recortó su tasa interanual en noviembre en una décima, ubicándose en 3%, gracias a una disminución en los precios de la electricidad. Sin embargo, el IPC subyacente ha aumentado al 2,6%.
En comparación, el IPC de Francia se mantuvo estable en un 0,9% y su PIB creció un 0,5% en el tercer trimestre. En Alemania, el IPC se mantuvo en un 2,3% en noviembre, mientras que la tasa armonizada de inflación, utilizada por Eurostat, subió al 2,6%. Italia, por su parte, ha evitado el estancamiento económico al revisar al alza su PIB del tercer trimestre. Las expectativas de los consumidores de la eurozona sobre la inflación también han mostrado una ligera mejora, según el Banco Central Europeo.
El desempeño del IBEX 35
Pinto ha señalado que la composición del índice podría ser un lastre a medida que se aproxima el final del año. No obstante, los sectores más cíclicos han mostrado un mejor rendimiento recientemente, destacando las empresas ligadas al turismo que se han beneficiado de la caída de los precios del petróleo y las noticias de posibles acuerdos de paz en Ucrania.
Entre los valores que mejor resultado han presentado en noviembre se encuentran ArcelorMittal, con un incremento del 12,15%, seguido de ACS (+11,87%), Solaria (+11,14%), Acerinox (+8,86%), Unicaja (+8,12%) y BBVA (+6,48%). En contraste, Telefónica ha sido uno de los más perjudicados, con un descenso del 14,86%, junto a Acciona Energía (-11,65%) y Acciona (-9,95%). Esto se debe a sus resultados decepcionantes y el anuncio de una reducción en los dividendos, además de un proceso de reestructuración que afectará a más de 5.000 trabajadores.
En el ámbito europeo, los índices de referencia han tenido un desempeño moderado en noviembre, con Londres subiendo un 0,03%, París un 0,02% y Milán un 0,42%, mientras que Fráncfort ha bajado un 0,51%.
En cuanto a los precios del crudo, el barril de Brent, referente en Europa, ha disminuido en un 2,65%, alcanzando los 63,36 dólares, mientras que el West Texas Intermediate (WTI) ha caído un 2,8%, hasta situarse en 59,26 dólares. En el mercado de divisas, el euro se cotizaba a 1,16 dólares, un 0,5% por encima del cierre de octubre, y el interés requerido del bono español a diez años fue de 3,161%, con una prima de riesgo de 47,5 puntos respecto al bono alemán.
Por último, se observó que la onza de oro troy se valorizó un 5,1% en noviembre, alcanzando los 4.200 dólares. En contraste, el bitcoin sufrió una caída del 17%, cotizando a 90.600 dólares. Las dificultades para la plata se concentran en la fuerte reducción de inventarios en China y un aumento en la demanda industrial, lo que presiona al alza sus precios.